出品｜达摩财经
欣旺达（300207.SZ）的能源电板子公司欣能源迎来新一轮融资，但其估值已较 3 年前缩水百亿，公司也不得不合原有投资者进行补偿。
5 月 26 日，欣旺达发布公告称，旗下公司欣旺达能源科技股份有限公司（下称"欣能源"）将进行 C 轮融资，引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管等 13 家投资方。上述企业将共计出资 16.80 亿元向欣能源增资，得到增资后欣能源 6.30% 的股份。
值得细心的是，欣能源本轮融资对应的估值约为 250 亿元，这较公司前一轮融资时的估值 364 亿元缩水逾百亿。
为了不让现存鼓动"吃亏"，欣能源晓喻在 C 轮融资前，使用老本公积转增股本，对现存鼓动进行补偿。
具体而言，关于投后估值跨越 250 亿元的投资方，欣能源将通过老本公积向其定向转增，以使其投后估值退换为 250 亿元；关于其余投后估值低于 250 亿元的鼓动，欣能源也将通过老本公积定向转增的步地，保握其握股比例与 C 轮增资前一致。
唯独的例外是上市公司欣旺达的全资子公司惠州新能源。此前，惠州新能源握有欣能源股份 40.03% 的股份，是欣能源的控股鼓动。这次转增，惠州新能源将废弃参与，这也导致该公司的握股比例从 40.03% 降至 29%。
若这次 C 轮融资到手落地，惠州新能源对欣能源的握股将被进一步稀释至 27.18%。欣旺达默示，商量到欣旺达对欣能源的方针惩处活动具有限制权，欣能源仍属于公司并吞报表鸿沟内的子公司。
欣旺达创立于 1997 年，早年以 3C 消耗电板业务起家，2011 年在深交所上市。但在上市次年，欣旺达错失苹果供应链陆续契机，这一变故为公司发展敲响警钟。自此公司入部属手拓宽业务领土，布局能源电板恰是要道一步。
算作欣旺达旗下的能源电板平台，欣能源此前发展赶快。2021 年，欣能源初度引入外部投资者，彼时公司的估值约为 44 亿元。至 2023 年，欣能源依然陆续引入多轮融资，百家乐2026世界杯中国官方下载估值也跨越 350 亿元。
不外而后，欣能源进军老本商场的征途并不到手。2023 年，欣旺达晓喻分拆欣能源上市，欣能源也到手完成上市率领备案，但一直未递交招股书。2024 年，又有商场音尘称欣能源将改说念赴港，但一样未有实践性动作。
千里寂几年后，如今重启融资的欣能源又濒临估值大幅下滑的问题。对此欣旺达解说称，欣能源估值下落主要系受老本商场气象及子公司方针情况等所致。
与 2023 年时比拟，欣能源的营收限制有所增长，但蚀本限制却进一步扩大。2023 年，公司营收为 111.20 亿元，净蚀本 15.61 亿元；至 2025 年，公司营收为 200.93 亿元，净蚀本为 31.69 亿元。
欣旺达默示，比年来欣能源仍处于政策干预期，北京PK10产能爬坡及研发干预限制较大，导致其握续处于蚀本状态。受老本商场融资环境影响，在大额老本开支与尚未达成盈利的双重配景下，欣能源估值受到负面影响。欣能源现时正处于人人化布局的要道阶段，本轮融资关于撑握其研发干预、产能成就及商场拓展具有进攻政策真谛，是平安其商场竞争地位的进攻举措。
押注能源电板
现在，消耗类电板仍是欣旺达的中枢业务。
据灼识说合数据，按 2024 年出货量计，欣旺达在人人手机电板商场名挨次一，市占率 34.3%；在人人札记本电脑及平板电脑电板商场名挨次二，市占率 21.6%。2025 年，欣旺达的消耗类电板收入为 314.06 亿元，在总营收中占比为 49.66%。比拟之下，公司能源电板、储能系统业务营收占比仅为 29.90%、3.66%。
但能源电板、储能电板正为欣旺达孝顺要道增长能源。2025 年，公司消耗类电板增速约为 3.29%，能源电板、储能系统营收增速离别为 24.90%、22.42%。在消耗电子行业增速徐徐放缓的配景下，能源电板、储能系统将成为公司当年事迹增长的新引擎。
不外，比拟于消耗类电板业务，欣旺达的能源电板业务濒临更严峻的竞争问题。现在，宁德期间、比亚迪弗迪电板都是行业内实力强盛的竞争敌手。
竞争之下，欣旺达的能源电板业务降价明显。据年报数据预备，2022 年至 2024 年，欣旺达的能源电板均价从 1.05 元 /Wh（瓦时）降至 0.6 元 /Wh，2025 年进一步降至约 0.44 元 /Wh（2025 年含储能电芯）。2023 年至 2025 年，公司能源电板业务的毛利率从 11.22% 降至 4.86%。比拟之下，2025 年公司消耗类电板的毛利率为 19.42%。
开云app在线体育官网在能源电板业务迟迟无法孝到手润的配景下，欣旺达正堕入"增收不增利"的方位。2025 年，公司营收同比增长 12.90% 至 632.46 亿元，归母净利润同比下落 27.99% 至 10.57 亿元。本年一季度，公司营收同比增长 31.14% 至 161.16 亿元，归母净利润再度下滑 70.49% 至 1.14 亿元。
2025 年的一场诉讼，更是让欣旺达的能源电板业务受到冲击。
客岁 12 月，欣旺达发布公告称，祯祥控股集团旗下公司威睿电动告状欣能源。威睿电动主见，欣旺达能源于 2021 年 6 月至 2023 年 12 月时分委派的电芯存在质地问题，并给其带来了损失。威睿电动条款欣旺达能源补偿其损失 23.14 亿元，并按照贷款商场报价利率支付利息。
祯祥曾是欣能源的要道客户，两边于 2021 年起启动陆续，欣能源也借此契机进入极氪、smart、沃尔沃等品牌的供应链。不外，跟着极氪 001 放量，部分极氪 001 WE86 车主响应车辆存在充电速率变慢、感知电量不准等问题。进而引致了这告状讼。
本年 2 月，威睿电动与欣能源签署《妥协公约》，威睿电动撤诉。妥协公约知道，两边将按实践成本摊派更换电板包的用度，被替换的电板包由欣旺达能源系数。截止 2025 年底，扣除欣能源已承担的部分，其还需要向威睿电动支付 6.08 亿元。年报知道，2025 年欣旺达因此证明欠债 29.12 亿元北京PK10app(中国)官方下载，其他流动财富 11.94 亿元。