英伟达最新公布的季度功绩与明天财测全面击溃华尔街预期，高盛在最新研报中明确指出，这家芯片巨头在明天数月内跑赢大盘的旅途已变得畸形明晰。

受超大限制云奇迹商捏续康健的老本开销鼓动，英伟达第一季度的营收引导大幅超出市集共鸣。据追风来回台音书，高盛分析师 James Schneider 偏执团队重申对该股的"买入"评级，并看护 250 好意思元的盘算价，这意味着该股较现时水平仍有近 28% 的高涨空间，此举展望将进一步提振市集对通盘这个词东谈主工智能基础设施板块的投资信心。

市集乐不雅情谊的背后不单是是历史功绩的完了。高盛在施展中前瞻性地指出了鼓动英伟达捏续走强的三大中枢催化剂：超大限制企业老本开销的上调预期、AI 初创企业融资完成后的开销能见度跃升，以及基于新一代架构的 AI 模子发布将再次印证那时候护城河。

此外，英伟达近期与 Meta、OpenAI 和 Anthropic 等顶尖科技巨头达成的深度策略和谐与百亿好意思元级投资布局，不仅从根柢上锁定了明天的订单基本盘，也为包括存储和半导体开发在内的大家科技供应链带来了平淡的积极溢出效应。

功绩与引导双双击溃市集预期

英伟达第四季度实现营收 681 亿好意思元，不仅高于高盛预期的 673 亿好意思元，更显耀超出华尔街共鸣的 662 亿好意思元。中枢的数据中心业务依然是完全引擎，单季营收高达 623 亿好意思元。在盈利质料方面，75.2% 的毛利率和 67.7% 的交易利润率均推崇郑重，转化后每股收益录得 1.76 好意思元，百家乐全面稀奇市集预期。

更为市集瞩目的是其极其康健的明天财测。英伟达展望第一季度营收中值将达到 780 亿好意思元，远超华尔街预期的 721 亿好意思元。尽管公司在非 GAAP 引导中因管帐准则变更而运转纳入约 19 亿好意思元的股权激励用度，但剔除该影响后的同口径每股收益引导为 1.79 好意思元，依然以见识上风压倒了市集预期的 1.67 好意思元。

三大中枢催化剂修复跑赢旅途

高盛在施展中明确暗示，与以往部分季度不同，现时有三节略素使英伟达明天数月跑赢大市的旅途更为明晰。

其一，超大限制云厂商的 2026 年老本开支预测仍有上行空间，且 2027 年老本开支增长的早期迹象已运转浮现，意味着英伟达中枢下旅客户群的需求维持将捏续向远端蔓延。

其二，北京pk10以 OpenAI 和 Anthropic 为代表的非传统客户，其至 2027 年的采购筹画能见度将随各自融资轮次的落地而显耀进步。英伟达袒露仍在与 OpenAI 就投资与和谐事宜进行积极研讨，展望近期完成签约；同期已完成对 Anthropic 的 100 亿好意思元投资，条约包括 Anthropic 将基于 Blackwell 和 Rubin 架构覆按其大讲话模子。

其三，跟着基于 Blackwell 架构覆按的新一代 AI 模子接踵推向市集，英伟达将在明天数月从头彰显相对 AI 芯片竞争敌手的时候跨越上风，从而为市集提供更直不雅的各异化竞争左证。

缔盟科技巨头与毛利率韧性浮现

在业务拓展层面，英伟达正通过密集的投资与和谐筑牢其生态壁垒。施展指出，英伟达仍在与 OpenAI 就投资和和谐进行积极谈判，并展望将很快敲定最终条约。同期，公司已完成对 Anthropic 高达 100 亿好意思元的重磅投资，后者喜悦在 Blackwell 和 Rubin 架构上覆按其大型讲话模子。此外，英伟达还晓喻与 Meta 达成平淡和谐，将为其提供多种数据中心居品，两边还将在 2027 年和谐部署 Vera CPU，并将 Vera Rubin NVL72 参预到 WhatsApp 等大限制垄断中。

针对市集高度重视的高带宽内存价钱高涨对利润率的侵蚀问题，英伟达给出了宽解丸。公司展望在通盘这个词 2026 日积年内，仍能将毛利率看护在 75% 足下的中段水平。高盛分析觉得，这种毛利率的韧性主要归功于公司在 2025 年作念出的与内存有关的大宗提前采购承诺。

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供应链平淡溢出效应与潜在风险

英伟达康健的数据中心引导不仅利好自己，也为通盘这个词半导体板块开释了明确的看多信号。高盛强调，这反应了现时绝顶坚实的 AI 开销环境，对博通和 AMD 等数字半导体主张最为成心，并在一定经由上利好 Marvell 和 ARM。

不外，高盛也在施展末尾领导了投资该股的四个主要下行风险，包括 AI 基础设施开销有时放缓、竞争加重导致的市集份额流失、价钱战激励的利润率受损，以及现时在游戏业务中照旧浮现并在第一季度仍将捏续的供应链贫乏收尾。

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