电车成最大拖油瓶

两轮好过四轮

日本第二大造车企业，越来越危境了。

本田前不久发布了第三财季的财报，没特只怕地，又是一轮利润大跳水，营业利润同比暴跌 61.4%，连气儿第四个季度下滑，且低于阛阓预期。

而且两轮业务和四轮业务利润孝敬严重失衡，额外是后者，果决成为本田"赤字体质"的主要根源。自 2026 财年第一季度本田的汽车业务由盈转亏后，一经是连气儿 3 个季度亏空。

要是莫得摩托车业务的复古，当今的本田汽车一经是沦为大幅亏空的景象。

更要津的是，本田的下降弧线似乎还未见极度，在本田给出的 2026 财年年度展望中，营业利润进一步下降至5500 亿日元，利润率仅为 2.6%，这一数据和上一财年比较，同比下降 54.7%。

就像在财报会上强调那样，本田的汽车业务处在"抵抗"中，在资格多个季度的执续暴跌后，本田也开动注目这场危机的本色究竟在那边。

01 纯靠摩托车撑着

从直不雅的数据上来看，说是本田的至暗时刻也不为过。

需要防备的是，与国内企业不同，日本车企的每一财年的肇始日是从每年的 4 月开动缱绻，也等于说，如今公布的第三财季的财报，响应的是 2025 年 10 月 -12 月的事迹情况。

尽管这段时期恰恰与好意思国对从日本入口汽车的关税税率由 27.5% 下调至 15% 的时期有所重合，但"关税游戏"下的后遗症远远不是一个财季就能摈斥的。

把柄本田公布的第三财季文书，第三财季营业利润为 1534 亿日元 ( 约合 9.8707 亿好意思元 ) ，低于 LSEG 造访的分析师的平均预期 1745 亿日元，比较之下，旧年同期营业利润为 3973 亿日元，同比暴跌了 61.4%，这一经是连气儿第四个季度下滑。

要是将视野放长至本田的前三个财季，截止 2025 年 12 月 31 日的 9 个月内，公司营业收入 15.98 万亿日元，同比减少 2.2%，筹办利润更是暴跌至 5915 亿日元，比较同期 1.14 万日元的营业利润，减少了 48%。

前三个财季的包摄于鼓励的净利润仅为 4654 亿日元（约合 30 亿好意思元），相通远低于上年同期的 8052 亿日元，同比下降进步 42%。

浅薄来说，本田这前 9 个月卖出去的家具和管事的总收入变化不大，但果真赚得手里的钱却少了进步四成。这讲明老本压力弘远，赢利能力受到了严峻挑战。

但好在，看上去本田仍在赢利。

不外其中，摩托车和汽车业务呈现出"冰火两重天"的境地，要是不靠摩托车业务的事迹复古，如今的本田汽车一经堕入亏空的境地。

具体来看，营收固然未几的摩托车业务仍然是本田额外赢利且增长踏实的"现款牛"，众人卖出了 1644 万台摩托车，销售收入达到 2.93 万亿日元，同期营业利润达到了 5465 亿元，营业利润率高达 18.6%，从各个中枢机划来看，齐创下了历史新高。

本田也示意，是因为此前预期的越南内燃机抑遏政策对销售的影响比当先预期的额外有限，这让同期销售量、营业利润和营业利润率齐出现创记录的水平。

与之酿成显然对比的，是汽车业务，成为严重株连本田举座财务阐扬的后腿。

截止 2025 年 12 月 31 日的 9 个月内，本田汽车业务的销量为 256 万辆，同比下降 9.1%。总营收为 10.43 万亿日元，虽与同期差距不大，但营业利润一经从旧年同期的盈利 4026 亿日元，转为亏空 1664 亿日元（约合东谈主民币 75.2 亿元），号称断崖式暴跌。

而中国算作本田的第二大阛阓，其在华销量的拉胯，pk10官网亦然径直影响汽车业务事迹的原因之一。固然财报中并未具体流露在华数据，但本田在财报中直言，销量下滑是由于亚洲地区销量下降，尤其是中国阛阓面导致。

一个可参考的数据是，前不久本田汽车公布了其在 2025 当然年的众人产销数据，全年累计销售汽车约 352 万辆，其中将中国阛阓单列出了出来，旧年只卖了64.7 万辆。

这也意味着，自 2020 年达到 162.7 万辆的销量巅峰后，本田在华一经连气儿 5 年销量下滑，旧年 2024 年已降至 85.2 万辆，本年又少卖了进步 20 万辆，同比下降了 24.28%。

而连气儿多个季度的营业亏空，也不得不让本田开动重新注目此前大范围的电动化插足。

02 电动化业务迎来削弱

关于前三个财季利润大跌的原因，本田也在文书中径直指出，是来自好意思国关税的影响以及与电动车联系的一次性用度导致利润下降。

特理由的是，本田在财报中还给出了剔除一次性电动车联系用度和关税影响后的事迹阐扬，营业利润达到了 1.14 万亿日元，这一数据以致比上一财年同期还强，相通，汽车业务的营业利润也来到了 3802 亿日元。

不难衔接其音在弦外，要是不是因为受到这两个要素的影响，自家的阐扬毫不会这样拉垮。

把柄财报，本田受到来自关税的负面影响达到了2898 亿日元（约合东谈主民币 131 亿元），对其而言，这等于一笔编造支拨的钱。

2025 年 4 月，好意思国对日本汽车加征 25% 关税，将税率从 2.5% 上调至 27.5%，虽后续于 9 月 4 日降至 15%，但仍较底本的 2.5% 大幅度栽培。

事实上，不光是本田，在其他几家日系车企财报中齐提到过好意思国的关税政策带来的影响，这亦然压垮日系车企利润的要津外部要素，毕镇日系车在好意思国还短长常吃香的。

在丰田刚刚发布的第三财季文书中，也明确指出截止 2025 年 12 月 31 日的 9 个月内，好意思国关税给丰田带来了 1.45 万亿日元的负面影响。受此影响，丰田汽车在北好意思阛阓虽竣事销量增长，但营业利润转为亏空 56 亿日元。

把柄《日本经济新闻》此前的臆测，整个 2026 财年（截止 2026 年 3 月），好意思国关税为日本车企带来的总冲击将达到约 2.5 万亿日元。

另一大株连本田财务阐扬的，则是因车型威望调养而计提的电动汽车开导金钱减值，达到了2671 亿日元，折合东谈主民币简略为 120.81 亿元，这亦然本田中枢汽车业务由盈转亏的要津原因。

"咱们所设思的电动化，并未依期到来。咱们必须从根柢上重新评臆测谋，以规复竞争力。"本田践诺副总裁 Noriya Kaihara 在财报电话会上坦言。

"咱们咫尺的挑战是建设一个精简的运营结构，能够生动冒失生意环境的变化"，其还示意，本田将"权贵调养未回电动汽车计谋"，并将在近期公布新的缱绻。

而且接下来，本田仍会在这一财年尽可能多惩办掉和北好意思电车阛阓联系的业务，比如将会收尾与通用汽车在电动汽车边界的合营，况且还要支付一定的抵偿金额，然后会把计谋重点记忆混动。

其实早在旧年上半年，就有讯息传出本田决定将原定至 2031 财年的电动化投资额从 10 万亿日元削减至 7 万亿日元。

调养后的计谋也将更侧重搀和能源车型研发与坐褥，筹画在 2027~2030 年期间会发布 13 款下一代 HEV 车型，同步推动燃油效果栽培 10%，混动系统老本裁汰 30%，盘算将混动车销量栽培至 220 万台。

打"退堂饱读"的，也并非本田一个，北好意思车企们正掀翻一场" EV 计谋大裁撤"，Stellantis 前不久就示意，将承担逾 220 亿欧元（合 260 亿好意思元）的计提金钱减值，就与其大幅放缓纯电筹画关系；更早之前，福特汽车也晓谕了 195 亿好意思元的电车业务重组用度，还削减了电动皮卡的产能。

但在中国这个众人最"卷"的汽车阛阓，留给本田的期间真未几了。