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华见晨安之声

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阛阓综合

银贷担忧冲击好意思股，三大股指本周首度王人收跌，其中，标普和纳指盘中曾跌超1%；金融板块跌近3%、领跌标普，流露不良贷款问题的两家地区银行Zions和Western Alliance均收跌超10%，地区银行指数跌超6%；芯片指数两连涨，好意思光涨超5%，英伟达涨超1%，但台积电好意思股盘初涨超2%后转跌；阐发与Meta达成云条约并流露优于预期的功绩指引后，甲骨文涨超3%。

好意思债价钱盘中拉升，十年期好意思债收益率再度下破4.0%、降至半年来低位，两年期好意思债收益率创三年新低。

好意思元指数三连跌再创一周新低，离岸东说念主民币围聚7.12关隘创本月内新高；比特币盘中跌近4%跌破10.8万好意思元，以太坊一度跌超5%。

金银王人创历史新高。黄金联贯四日更始高，初度盘中涨破4300好意思元，期金曾涨超3%，期银一度涨超4%。原油三日连创五个月新低，好意思EIA原油库存不降反增，原油盘中跌近2%。纽铜三连跌。

亚洲时段，沪指触动收涨，全阛阓成交不及2万亿，红利资产反弹，恒科指跌超1%，新能源汽车股大跌，国债分化，商品高涨。

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要闻

中国商务部修起中好意思是否近期会谈：中方对于相互尊重基础上的对等磋议，一直都捏通达气魄；应酬部修起好意思方专门延长对华关税暂停期换取中方推迟实行稀土出口管制；中国购买俄油问题是中好意思商业谈判一部分？应酬部：坚决反对好意思方动辄拿中方说事。

好意思国两银行流露贷款诓骗和坏账问题，信用危境触发抛售，盘中好意思股地区银行指数暴跌近7%、Jefferies重挫11%。

好意思联储降息法式现分歧：沃勒主见严慎降息，米兰号召50基点更鼎力度降息；“新好意思联储通信社”：政府关门导致数据断流，好意思联储分歧或更难弥合。

甲骨文流露订单已超5000亿好意思元，预期AI基建形态毛利率可达35%、2030财年营收2250亿好意思元高于分析师预期，股价一度涨5%。

OpenAI算力贪念捏续扩张，据称畴昔几年采购甲骨文服务器的成本开销将超对微软的进入。

AI芯片需求捏续火热，台积电Q3净利润创历史新高，超预期增长39%，成本开销达97亿好意思元；功绩会：对AI大趋势的信心正在“增强”，上调全年销售预期和成本开销下限。

苹果触控版MacBook Pro或将来岁问世，OLED屏+无刘海想象引关注。

白银不够用了，投资者疯抢免税金银币，皇家铸币厂产能告急，伦敦贵金属阛阓堕入“完好风暴”。

好意思国政府“停摆”捏续，商量院第十次否决临时拨款法案。

俄方发起、时长2.5小时，俄好意思总统时隔近两月再通话，特朗普将与普京在布达佩斯会面。

币圈爆出史上最大“乌龙指”，褂讪币刊行商Paxos葬送代币300万亿好意思元。

阛阓收报

西洋股市：标普500跌0.63%，报6629.07点。说念指跌0.65%，报45952.24点。纳指跌0.47%，报22562.537点。欧洲STOXX 600指数涨0.69%，报571.66点。

A股：沪指涨0.1%，报3916.23点，深证成指跌0.25%，报13086.41点，创业板指涨0.38%，报3037.44点。

债市：到债市尾盘，好意思国十年期基准国债收益率约为3.97%，日内降约6个基点；两年期好意思债收益率约为3.42%，日内降约8个基点。

商品：WTI 11月原油期货收跌1.39%，报57.46好意思元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.37%，报61.06好意思元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨2.45%，报4304.6好意思元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨3.73%，报53.296好意思元/盎司。COMEX 12月期铜收跌0.31%，报4.999好意思元/磅。

要闻笃定

公共重磅

中国商务部密集修起，事关中好意思会谈、稀土出口管制、稳外贸战术。对于中好意思两边是否会在近期举行新一轮的经贸会谈，商务部新闻发言东说念主何咏前流露，中方对于相互尊重基础上的对等磋议，一直都捏通达气魄。商务部修起稀土出口管制措施称，中方会不竭优化许可历程，积极接洽适用通用许可、许可豁免等便利化措施。

好意思方专门延长对华关税暂停期换取中方推迟实行稀土出口管制，中国应酬部修起。据澎湃新闻，周四的中国应酬部例行记者会上，有记者问，好意思国财长贝森特示意，好意思国有可能延长对中国商品加征关税的暂停期，来换取中国推迟实行稀土出口管制筹备，并流露好意思国总统特朗普准备在不久的将来与中方率领东说念主会晤，中方对此有何评述。应酬部发言东说念主林剑流露：“咱们已屡次施展在稀土出口管制和中好意思经贸问题上的态度。”

中国购买俄油问题是中好意思商业谈判一部分？应酬部：坚决反对好意思方动辄拿中方说事。

据澎湃新闻，应酬部例行记者会上，有记者发问，好意思国总统特朗普流露，他已收到印度总理莫迪的保证，印度将罢手从俄罗斯购买石油。特朗普在言语中补充说，当今是时候让中国也采选相通的行径了。请教，中国购买俄罗斯石油是否属于正在进行的中好意思商业谈判的一部分？中方对此捏何态度？林剑流露，中方已屡次就该问题标明态度，中国同包括俄罗斯在内的天下列国开展宽泛的经贸能源联接，方正正当。好意思方的作念法是典型的单边霸凌和经济胁制，严重禁锢国际经贸公法，威胁公共产业链供应链的安全褂讪。林剑强调，中方在乌克兰危境问题上，一贯秉捏客不雅公平态度，不欺暗室，有目共睹。“咱们坚决反对好意思方动辄拿中方说事，坚决反对对中方滥施作歹单边制裁和长臂统治。要是中方的方正权力受到毁伤，中方必将坚决反制，刚烈珍贵自身的主权发展和安全利益。”

两银行信用危境触发抛售，盘中好意思股地区银行指数暴跌近7%、Jefferies重挫11%。两家好意思国地区银行Zions与Western Alliance流露贷款诓骗和坏账问题，激励投资者对信贷质料的平庸担忧，开云官方体育app地区银行指数周四收跌6.2%，金融股全面走弱。领有此前歇业的汽车零部件供应商First Brands风险敞口的投行Jefferies股价收跌10.62%。天然部分分析师觉得风险仍属个别事件，但阛阓情绪昭着趋于严慎，担忧更大范围的信用危境正在酝酿。

好意思联储降息法式现分歧：沃勒主见严慎降息，米兰号召50基点更鼎力度降息。沃勒主见守护每次25个基点的严慎降息法式以应付疲软的劳能源阛阓，而临时担任好意思联储理事的米兰则号召采选更激进的50个基点降息，米兰记念在外部冲击下过度紧缩的战术会放大负面终止。

期权阛阓下注好意思联储“作念更多”，年底前“两次降息”中至少有一次50基点降息。近期与担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权阛阓透露，往来员正在为好意思联储10月或12月会议降息50个基点建仓。12月SOFR期权的未平仓合约大幅飙升。这一看涨情绪也体当今现货阛阓，好意思国两年期国债收益率近期跌至年内低点3.5%隔邻。“新好意思联储通信社”：政府关门导致数据断流，好意思联储分歧或更难弥合。Nick Timiraos撰文称，好意思联储官员原来就在经济出息上存在分歧，而好意思国政府关门激励的财政停摆中断了关节经济数据的发布，使得原来就难以达成一致的利率磋议愈加复杂。管事与通胀数据的缺失，令方案层在“盲飞”状态下，只可依赖私东说念主数据和企业反馈勉强免强经济全貌。

甲骨文流露订单已超5000亿好意思元，预期AI基建形态毛利率可达35%，股价一度高涨5%。甲骨文高管在年度投资者大会上例如说，一个为期六年、总收入600亿好意思元的AI基础才略形态、即AI云形态，毛利率可达35%。甲骨文瞻望，到2030财年营收将达到2250亿好意思元，高于分析师预期的1980亿好意思元。阛阓对AI基础才略业务盈利才略的信心增强，甲骨文股价收涨超3%。

OpenAI算力贪念捏续扩张：畴昔几年采购甲骨文服务器的成本开销将超对微软的进入。据媒体征引知情东说念主士音问，OpenAI已为限度2030年的服务器开销准备了高达4500亿好意思元的预算。其中，从当今到2030年底，该公司筹备向甲骨文等竞争敌手租出服务器的开销，将特出对微软的进入。

AI芯片需求捏续火热，台积电Q3净利润创历史新高，超预期增长39%，成本开销达97亿好意思元；功绩会：对东说念主工智能大趋势的信心正在“增强”，上调全年销售预期和成本开销下限

台积电Q3净利润4523亿元台币，同比增长39%，超出预估的4054.7亿元台币；第三季度毛利率59.5%，较上季度的58.6%络续改善，高于分析师预估的57.1%。台积电称2025年销售额将增长接近30%中段水平，此前瞻望收入增速约30%。同期台积电瞻望全年景本开销400亿好意思元至420亿好意思元，较此前预期的380亿好意思元至420亿好意思元有所上调。

苹果触控版MacBook Pro或将来岁问世，OLED屏+无刘海想象引关注。媒体报说念，苹果公司筹备于2026年底或2027年头推出首款触控屏MacBook Pro，符号着其透澈更变乔布斯期间以来对触控笔电的抵制态度。新机型将搭载M6芯片、摄取OLED屏幕并取消刘海想象，价钱也将较面前版块略有高涨。苹果尚未筹备更多触控Mac居品，筹备先不雅察阛阓反映，再决定是否扩展威望。

白银不够用了！投资者疯抢免税金银币，皇家铸币厂产能告急，伦敦贵金属阛阓堕入“完好风暴”。散户投资者的抢购潮迫使皇家铸币厂开足马力坐蓐，但仍不得不合客户发出白银录用可能蔓延的警告。与此同期，伦敦街头的金银往来商正忙于应付蜂涌而至的散户，致使不得不加强安保措施。

好意思国政府“停摆”捏续，商量院第十次否决临时拨款法案。当地时辰10月16日，好意思国国会商量院以51票对45票的投票终止再次未能鞭策共和党的临时拨款法案。

俄方发起、时长2.5小时，俄好意思总统时隔近两月再通话，特朗普将与普京在布达佩斯会面。据央视新闻，pk10当地时辰16日，乌总统到访白宫谈“战斧”前一日，俄罗斯总统普京与好意思国总统特朗普进行了电话交谈。俄好意思两边均觉得这次通话富余收效。特朗普强调尽快末端冲突，普京重申“战斧”导弹不会改变时局。特普朗提议布达佩斯会面，普京流露支捏。特朗普告诉普京，他将在未来与泽连斯基的会晤中接洽俄罗斯总统的珍贵。

币圈爆出史上最大“乌龙指”，300万亿好意思元。短短30分钟内，褂讪币刊行商Paxos锻造了300万亿枚与好意思元1:1锚定的PYUSD褂讪币，随后将一说念代币发送至无法探询的钱包地址进行葬送。按其好意思元锚订价值诡计，这笔葬送代币总数达到约300万亿好意思元，这一金额特出公共悉数国度GDP总和的两倍。

国内公司

王文涛部长会见苹果公司首席实际官库克。两边就中好意思经贸揣度、苹果公司在华业务发展等进行了相通。

摩根大通上调泡泡玛特至“增捏”，新IP“星星东说念主”赶快崛起，Labubu产能擢升10倍后依旧售罄。摩根大通觉得泡泡玛特不仅通过Labubu的捏续火爆和“星星东说念主”的得手证明了其并非依赖单一IP，更通过公共化布局和刚劲的订价权展现了其起义外部风险的才略。面前20倍的2026年预期市盈率，相较于其高增长出息，估值颇具眩惑力。

提前辞任董事长，曹德旺修起：我一股都莫得减捏，退下来对公司更有克己。这位外传企业家对媒体流露，躯壳健康莫得问题，聘任在这个年岁退下来，是因为他觉得这“对福耀更有克己”，要“让新一代东说念主接办”。

蔚来火速修起指控。新加坡政府投资公司（GIC）指控蔚来通过与其联接伙伴共同成立的武汉蔚能电板资产有限公司虚增收入和利润，误导投资者，导致GIC际遇投资损失。面临这一指控，蔚来方面向华尔街见盛名确流露，此案并非新发事件，而是源于2022年6月作念空机构“灰熊研究”发布的一份作念空言述。蔚来强调，该论述本人就毫无依据，充斥着大都装假信息、无端臆想和误导性论断。

外洋宏不雅

特朗普“施压”好意思国高院关节的“关税裁决”，11月5日躬行出席听证会！天然好意思国总统曾因大法官赴任庆典等行为探询最高法院，但在理论辩白期间到场极为荒原。外界分析觉得，这次裁决有望决定关税——这一特朗普经济议程“基石”的红运。要是特朗普败诉，好意思国平均灵验关税税率可能从16.3%缩短至少一半，并可能被动退还数百亿好意思元税款，同期可能推翻特朗普与一些国度达成的初步商业条约。

“AI盛世”仍是“AI泡沫”？10家AI独角兽，估值1年增长1万亿，VC一年进入超2000亿好意思元，利润为0。这十家企业包括OpenAI、Anthropic、xAI、Perplexity、Scale AI......本年以来，它们共同眩惑了特出2000亿好意思元的风险投资资金，占好意思国VC全年投资总数的三分之二。然则，它们着实一说念处于耗损状态。

宋雪涛：好意思股变局中枢是“AI叙事挑战”，“左手AI、右手黄金”已是阛阓最拥堵策略。面前阛阓变局的关节并非商业摩擦，而是AI叙事隐忧与系统脆弱性，巨头们逐步加多的债务融资或把AI叙事推向债务泡沫。面临这一变化，阛阓主流策略转向采选"左手AI、右手黄金"的哑铃策略，对“坚信”与“不坚信”各下50%筹码，是在滞胀环境中对不确定性最佳的对冲。

“次贷危境”再现？华尔街“捉蟑螂”论争：PE与银行相互斥责。好意思国两家公司接踵倒闭在华尔街激励了一场强烈的公开论争。摩根大通Dimon警告称“看到一只蟑螂时，可能还有更多”，暗指1.7万亿好意思元私募信贷阛阓存在系统性风险，这番言论激励私募机构强烈反弹，Apollo、Blackstone等觉得银行追赶高风险借款东说念主才是“罪魁首恶”。

法国总理勒科尔尼挺过不信任动议，幸免政府再次垮台，阛阓暂获喘气。法国总理Lecornu摄取住检会为本周着实激励提前大选的政事危境带来一些缓解，也让法国暂时保有应付浩繁预算赤字的筹备。但跟着议会权力增强和各方分歧昭着，预算谈判和待业金改进的畴昔走向仍不轩敞。

贝森特：惟一日本央行措施适合，日元将处于合理位置。受日本政局不稳、日央行近期加息预期降温影响，日元兑好意思元本月大幅下挫，一度涉及八个月低点。贝森特流露，若日本央行战术适合，日元将褂讪在适合水平。相较贝森特本年8月称日本央行在应付通胀方面“逾期于弧线”的坚忍口气，面前其气魄已昭着软化。

外洋公司

上任9个月，特朗普眷属仅从币圈就赚了10亿好意思元。加密货币已成为特朗普眷属金钱暴涨的中枢开端：特朗普币和梅拉尼娅币销售和往来手续费共创造约4.27亿好意思元收入；特朗普之子旗下公司刊行的WLFI代币销售额已达5.5亿好意思元；特朗普媒体科技集团成立比特币基金，如今已创造超30亿好意思元现款流。

汇丰大幅上调英伟达野心价，意义：台积电产能分派远超预期，OpenAI“闭环往来”。汇丰将英伟达评级上调至“买入”，野心价从200好意思元猛增至320好意思元。主要依据两大信号：一是英伟达在台积电CoWoS先进封装产能配额从48万片跃升至70万片，同比增长140%；二是与OpenAI和Stargate形态造成“闭环往来”，瞻望带来2510-4000亿好意思元GPU收入。

汽车产业链的畴昔在“3A”：自动驾驶、东说念主形机器东说念主和AI数据中心。大摩觉得单纯关注汽车销量数据的期间行将以前，畴昔汽车产业链的投资价值将锚定在领有“第二增长弧线”的企业。若传统车辆销售公司能在“3A”畛域取得内容性冲突，届时将有望撬动一个高达2-3万亿好意思元的新增市值空间。

渊博“印度巨鲸”搅拌大批商品阛阓，铁矿石商业量直逼嘉能可！总部位于新加坡的Radiant World本年铁矿石往来量瞻望达6500-7000万吨，直逼行业巨头嘉能可前年7500万吨的水平，成为石油除外公共往来量最大大批商品的主要玩家之一。这家由45岁的印度东说念主Pinkesh Nahar控股的往来公司，以前十年间限制扩张近十倍。

行业/宗旨

1、算力 | 工业和信息化部办公厅发布对于开展城域“毫秒用算”专项行径的见知，其中提议，聚焦算力聚集发展，构建高速大容量、确定低时延、泛在广掩盖的城域聚集，在城域内提供毫秒级算力资源聚集清楚才略。完善算力中心间互连聚集架构，率领面向算力中心完善城域算间聚集布局，优化城域算力中心的聚集层级、互连拓扑。

点评：分析觉得，算力动作数字经济的中枢坐蓐力，正从基础才略供给向价值服务生态转型。算力的最终野心是像水、电一样即取即用。泰斗瞻望，2025年我国算力限制将冲突300EFLOPS，阛阓特出2000亿元，其中智能算力占比擢升至35%。跟着“东数西算”工程长远鞭策、国产芯片本事捏续冲突以及绿色算力本事平庸普及，算力将不仅是本事撑捏，更将成为重构产业形态、社会处置乃至文雅进度的中枢变量，为数字经济发展提供刚劲能源。

2、光芯片 | 据光明网报说念，清华大学科研团队在智能光子畛域取得紧要冲突，通过挖掘就地插手掩膜与铌酸锂材料的电光重构特质，结束高维光谱调制与高通量解调的协同诡计，得手研制出公共首款亚埃米级快照光谱成像芯片“玉衡”。“玉衡”芯片透澈颠覆了传统光谱成像本事。这个仅有2厘米见方的工致芯片，却能在400-1000纳米宽光谱范围内，结束亚埃米级光谱分离率和千万像素级空间分离率，它能在单次快照中同步取得全光谱与全空间信息，分离率比传统开导跳动整整两个数目级。

点评：分析觉得，跟着大数据、东说念主工智能等把握畛域的快速发展，新一代光子芯片的需要日益增长。铌酸锂晶体凭借优异的电光、非线性光学和压电特质，成为光子芯片的中枢材料，被称为光子期间的“光学硅”材料。我国在薄膜铌酸锂调制器畛域已取得多项遑急进展，6英寸薄膜铌酸锂光子芯片晶圆考究下线，冲突110GHz薄膜铌酸锂调制器芯片量产，这些都为芯片产业的畴昔发展提供了坚实撑捏。

3、光热发电 | 据央广网报说念，10月16日，在青海省海西州格尔木市乌图好意思仁光伏光热园区，格尔木350MW塔式光热发电形态考究开工建设，这亦然面前公共单机限制最大的光热发电形态。据了解，该形态总投资约54.35亿元，摄取我国自主研发的塔式熔盐储能光热发电中枢本事，由三座吸热塔和一台汽轮机组成，厂区定日镜镜场总面积为330万平方米，是面前国内镜场反射面积最大的光热发电形态，筹备于2027年9月底前全容量并网发电。

点评：分析称，动作一种十足绿色清洁的可再生能源，由于大限制使用熔盐储能系统，光热发电可全天候结束联贯、褂讪、可更变的高品性电力输出。

4、外贸 | 据中国新闻网报说念，10月16日，商务部新闻发言东说念主何咏前流露，商务部将进一步加强战术储备，当令推出新的稳外贸战术。下一步，商务部将从开释战术遵循、开展商业促进、深化商业联接等方面开展责任。其中，在开释战术遵循方面，要进一步落实好外贸畛域各项已出台战术措施，加大对外贸企业金融、管事、便利化等方面的服务保险，作念恋战术宣传解读，推动涉企战术直达快享，进一步加强战术储备，当令推出新的稳外贸战术。

点评：华泰证券觉得，在外需不能幸免地出现波动的情况下，短期稳增长战术或以托底为主，包括财政战术层面加速专项债、格番邦债等刊行，已出台战术加速发力;货币战术层面结构性货币战术有望先行，此外，促消耗、稳地产战术亦有望适合加码。中信证券觉得，从区域结构来看，中国对东盟、拉好意思、非洲等新兴经济体出口占比不竭擢升，灵验缓冲了传统阛阓需求疲软的压力。畴昔，跟着稳外贸战术络续落地、营商环境捏续改善、企业信心冉冉建树，出口有望络续保捏柔软进取的趋势。

5、氢能 | 从国度能源局网站获悉，为进一步推动更始氢能不休模式，探索氢能产业发展的多元化旅途，造成可复制可推行的教化，撑捏氢能“制储输用”全链条发展，国度能源局组织了能源畛域氢能试点文告及评审责任。经组织内行评审，拟支捏内蒙古深能鄂托克旗景色制氢一体化合成绿氨及氢能耦合把握等41个形态、吉林长春松原白城等9个区域开展能源畛域氢能试点责任。

点评：华源证券觉得，氢能动作一种二次能源，不管是化石能源制氢、仍是电解水制氢，以前其成本都难以解脱电源侧化石燃料价钱的阻挡;然则在可再生能源期间，大限制角落成本为零的电力为压低制氢成本提供了可能性。氢能动作景色资源的能源转移介质，有望通过“景色-电-氢-电/热"的转念过程，加速在能源体系中的浸透。另外皮电价下行、碳价上升、战术支捏、绿色燃料订单增长等多重身分撑捏下，绿氢形态开工率有望冉冉擢升。

当天要闻前瞻

好意思国8月恒久成本净流入。

好意思国9月新屋开工和兴修许可。

欧元区9月CPI。

圣路易联储主席穆萨莱姆发表言语。

<全文完>pk10

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