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华见晨安之声

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市集概述

贸易担忧重燃，科技股回落遭殃好意思股大盘。三大好意思股指中仅谈指收涨，鲍威尔讲话后，盘初跌超1%的标普转涨，盘初跌超2%的纳指一度接近抹平跌幅，但尾盘标普转跌，纳指跌幅扩大。芯片指数收跌超2%，英伟达跌超4%，博通跌3.5%。中概指数跌近2%，蔚来跌超5%，阿里跌超2%。公布三季度功绩向好后，挥霍巨头LVMH好意思股收涨近9%。

好意思债价钱涨势消减，十年期好意思债收益率近一个月来初度盘中下破4.0%，后抹平降幅。好意思元指数贴近两月高位后转跌；离岸东谈主民币盘中跌超百点贴近7.15；加密货币回落，比特币盘中跌超5%，以太坊一度跌超9%。

黄金两日连创历史新高，现货黄金曾涨近2%；期银络续创收盘新高，但盘中涨超4%后转跌；纽铜盘中跌超4%。IEA上调全球油市多余预期，原油回落至五个月新低，好意思油盘中跌3%。

亚洲时段，A股和港股都跌，创业板跌近4%，半导体芯片股集体走低，恒科指超3%连跌七日，沪金、沪银冲高回落，国债反弹。

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要闻

中国商务部发言东谈主就好意思对华造船等行业301拜谒限定方法落地答记者问：中方对此热烈起火，坚决反对；中国公布，对韩华海洋株式会社5家好意思国干系子公司遴选反制方法；央视玉渊谭天：商务部5月以来四次表态：打，跟随到底；谈，大门掀开。

李强主理召开经济地点众人和企业家谈话会，强调持续用劲扩大内需、作念强国内大轮回，络续变成扩内需的新增长点。

鲍威尔掀开好意思联储降息大门：9月会议以来出路没多大变化，办事下行风险显耀，可能接近罢手缩表，有迹象浮现流动性收紧，将严慎行为幸免类似2019年“缩减错愕”；“新好意思联储通讯社”：联储保持在再降息的轨谈。

好意思联储理事鲍曼：预计年底前还有两次降息，行将公布新压力测试提案。

欧央行行长拉加德：遥远都不会说欧洲央行还是完成降息。

上周精确狙击币圈的“巨鲸”又有新动作，否定“特朗普内线”，加大空仓至3.4亿好意思元。

甲骨文10月16日“分析师日”诱骗全市集见解；甲骨文云晓谕将部署5万颗AMD芯片，加速开脱英伟达依赖。

报谈：博通将推出新收集芯片，挑战英伟达霸主地位。博通否定百亿好意思元客户是OpenAI。

全球最大挥霍集团LVMH三季度销售不测反弹，有机营收扭转下滑、不降反增1%，中国等亚洲地区增长2%，LVMH好意思股大涨近9%。

万科原总裁、CEO祝九胜被遴选刑事强制方法，本年1月离职。

市集收报

泰西股市：标普500跌0.16%，报6644.31点。谈指涨0.44%，报46270.46点。纳指跌0.76%，报22521.701点。欧洲STOXX 600指数跌0.37%，报564.54点。

A股：沪指跌0.62%，报3865.23点；深证成指跌2.54%，报12895.11点；创业板指跌3.99%，报2955.98点。

债市：到债市尾盘，好意思国十年期基准国债收益率约为4.03%，持平上个交往常上周五；两年期好意思债收益率约为3.48%，日内降约2个基点。

商品：WTI 11月原油期货收跌1.33%，报58.70好意思元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.47%，报62.39好意思元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨0.74%，报4163.4好意思元/盎司。COMEX 12月白银期货收涨0.38%，报50.622好意思元/盎司。COMEX 12月期铜收跌2.35%，报5.023好意思元/磅。

要闻确定

全球重磅

央视玉渊谭天：中国商务部周二连发多条音书，一句表述引关爱。本年5月以来，商务部已四次表态——打，跟随到底；谈，大门掀开。

商务部新闻发言东谈主就好意思对华造船等行业301拜谒限定方法落地答记者问。中方对此热烈起火，坚决反对，已于10月10日晓谕将对触及好意思国旗、好意思国造、好意思国公司领有、参股或计划等好意思国元素的船舶收取极度港务费。

中方决定反制，对韩华海洋株式会社5家好意思国干系子公司遴选反制方法。据商务部新闻办公室，好意思东时期10月14日，好意思国开动扩充对中国海事、物流和造船范畴301拜谒的最终方法，严重违犯国际法和国际关系基本准则，严重挫伤中国企业正当权力。韩华海洋株式会社在好意思干系子公司协助、解救好意思国政府对中国海事、物流和造船业开展301拜谒并遴选方法。中方对此热烈起火、坚决反对。

针对安世半导体的步履性质极其恶劣！环球时报社评：荷兰不要低估中方珍重刚直权力的决心与才能。荷兰政府以“经济安全”为由，对中资企业闻泰科技旗下安世半导体扩充运营冻结并暂停中方限度权。闻泰科技热烈抗议这一脑怒性干扰，中方酬酢部也明确反对泛化国度安全主见，事件突显地缘政事博弈下中企国外资产风险加重。

李强主理召开经济地点众人和企业家谈话会。李强强调，要加力提效扩充逆周期搬动，用足用好政策资源，以修订主见打通堵点卡点。要持续用劲扩大内需、作念强国内大轮回，络续变成扩内需的新增长点。要多措并举营造一流产业生态，概括治理行业无序、非感性竞争，服从构建立异生态圈。

鲍威尔掀开好意思联储降息大门：9月会议以来出路没多大变化，办事下行风险显耀，可能接近罢手缩表。

鲍威尔说，政府关门前数据标明，经济增长可能比预期略矜重，“办事下行的风险似乎有所加多”；招聘放缓，办事或进一步着落；准备金仍迷漫，可能将来几个月接近罢手缩表所需水平；有迹象浮现流动性在收紧，将严慎行为幸免类似2019年“缩减错愕”；其他方针无法替代官方数据；申饬联储不可支付准备金利息将失去利率限度，对市集轻易更大。被问及金价高潮，他阻扰置评资产价钱。“新好意思联储通讯社”：鲍威尔让联储保持在再降息的轨谈。

好意思联储理事鲍曼：预计年底前还有两次降息，行将公布新压力测试提案。好意思联储理事鲍曼预计在年底前将有两次降息，刻下更多风险在于办事。好意思联储正在鼓动压力测试经由的渐进式修订提案。央行高兴将提前向银行败露特定压力测试模子，以平衡每年本钱迷漫率的变化幅度。

欧央行行长拉加德：遥远都不会说欧洲央行还是完成降息。投资者和分析师们巨额以为，经过一年内八次降息、将欧洲央行入款利率降至2%后，降息周期可能还是完了。拉加德最新暗意，还不可晓谕降息周期还是完了，已作念好搪塞准备，以防万一，因为即使当今处于高超状态，情况仍可能发生变化。

上周精确狙击币圈的“巨鲸”又有新动作，开云官方体育app否定“特朗普内线”，加大空仓至3.4亿好意思元！高明交往员“巨鲸”的新动作迅猛且审定，周一存入4000万好意思元本金后，该地址期骗10倍杠杆，建立起一个口头价值约3.4亿好意思元的比特币空仓。数据浮现，该头寸的建仓均价为116009好意思元。放手面前，该笔交往已录得跳跃70万好意思元的未已毕利润。

币圈大爆仓后首个新高：币安币（BNB）创出历史新高。在币圈周末资格190亿好意思元“史诗级爆仓”的布景下，币安币赶快归附失地并于周一创下接近1370好意思元的历史新高。据报谈，华兴本钱正磋商筹集约6亿好意思元，设立一个专注于积存BNB的群众投资器用，币安纠合独创东谈主赵长鹏的家眷办公室也磋商参与投资。BNB Chain的月度活跃地址数达到创记载的5900万。

10月16日“分析师日”，这一次甲骨文诱骗全市集见解。一财季史无先例的RPO增长创造了极高预期，本次“分析师日”，投资者关爱焦点转向AI驱动的收效背后所需的本钱开销和利润率影响。此外，分析师对甲骨文与OpenAI、英伟达等顽强的大限制AI合约的录用可行性存在担忧。

甲骨文云晓谕将部署5万颗AMD芯片，加速开脱英伟达依赖。甲骨文数据中心将从2026年第三季度开动，部署5万枚AMD行将上市的MI450 AI芯片。MI450是AMD首款大致拼装成机架级系统的AI芯片，可让72颗芯片协同责任，从而解救首先进的AI算法的西席和部署。

报谈：博通将推出新收集芯片，挑战英伟达霸主地位。紧随与OpenAI达成紧要互助左券之后，博通发布Thor Ultra收集芯片，该芯片能将数据中心部署远超以往限制的芯片数目，为ChatGPT等AI应用提供底层收集守旧。新芯片的推出顽强化博通在AI数据中心收集通讯的限度地位，并与英伟达变成正面竞争。

百亿客户并非OpenAI，博通还有大客户？据报谈，博通半导体处罚决策集团总裁细致澄莹，OpenAI并非其9月财报中晓谕的高明百亿好意思元客户。诚然博通与OpenAI如实达成互助，将纠合构建定制AI加速器，款式预计2029年完成，但这并非此前神话的百亿订单。跟着OpenAI被排斥，市集对博通高明百亿客户身份的预计再行开动。

沃尔玛与OpenAI互助，在ChatGPT平台上提供购物服务。用户只需在ChatGPT中点击“购买”（buy）按钮，即可平直选购沃尔玛的商品。这些商品涵盖 衣饰、文娱、包装食物 以及沃尔玛偏执旗下山姆会员店的其他居品。

三季度全球最大挥霍集团LVMH销售不测反弹，有机营收扭转下滑势头，不降反增1%，在两大市集营收均增长。在好意思有机营收增长3%，而分析师预期增长1.9%，包括中国在内的日本除外亚洲地区有机营收增长2%，分析师预期降3.6%。三季度主要业务中只须时装和皮具有机营收着落，降幅2%。包括丝芙兰在内的杰作零卖业务有机营收大增7%。财报后，LVMH好意思股盘中拉升转涨，收涨8.8%。

万科原总裁、CEO祝九胜被遴选刑事强制方法，本年1月离职。据逐日经济新闻，祝九胜在1993年至2012年时期任职于中国设立银行股份有限公司深圳市分行，而后加入万科。在对酬酢流中，祝九胜一直都所以慈祥示东谈主，但在公司里面，对祝九胜的评价多是“大力渲染”。

国内宏不雅

中国央行：将络续救援市集在汇率变成中的决定性作用，强化预期诱导。据金融时报，中国央行货币政策司负责东谈主吸收采访暗意，瞻望将来，我国宏不雅经济基本盘踏实，北京pk10官网国际出入有望保持自主平衡，中持久汇率牢固有坚实基础。但汇率的影响要素是多元的，咱们将络续救援市集在汇率变成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期诱导，戒备汇率超调风险，保持东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本牢固。

国外宏不雅

“特朗普的银行家”：匡助特朗普男儿们赚了跳跃5亿好意思元。投资银行家Kyle Wool通过其公司Dominari Holdings与特朗普两个男儿互助，中枢模式是期骗特朗普家眷影响力推动股价飙升。Wool曾在摩根士丹利等大行责任，后将公司总部迁至特朗普大厦，挥霍数年培养与特朗普家眷关系。他安排Donald Jr.投资无东谈主机公司赢利440万好意思元。

翻版特朗普币圈宴集？特朗普盟友狂卖“贝森特AI大会”援助，付费可参与VIP酒会和晚宴。无论是8月份喧嚣的币圈晚宴，照旧10月21日行将举行的这场看似专科的AI峰会，其中枢逻辑似乎并未篡改——在一个与特朗普品牌精良绑定的框架内，财富正被用来购打通往权力中心的契机。

好意思银基金司理拜谒：好意思股确立8个月来初度转为超配，超半数以为AI存在泡沫。好意思银拜谒浮现，约54%的参与者以为科技股估值过于斯文，这一比例较上月大幅上升。尽管对AI股票存在泡沫担忧，好意思股确立逆势上升，基金司理对好意思股敞口升至8个月来最高水平，回到关税担忧激情昂首之前的水平。

黄金有央行守旧而白银莫得，高盛：投资金额小幅回落也会导致白银价钱大幅回调。高盛以为，跟着好意思联储降息诱骗资金流入，白银中期走势仍有望进一步高潮，但短期内面对的波动性和下行风险远超黄金。白银市集流动性较差且限制仅为黄金市集的九分之一，这放大了价钱波动幅度。且白银是惟一缺少央行结构性买盘守旧的巨额商品，任何投资流入的暂时回落都可能激发不成比例的价钱修正。

IEA月报：来岁或将出现创记载石油多余。IEA最月牙度讲述浮现，来岁世界石油供应将跳跃需求近400万桶/日，年度多余程度达到前所未有的水平。同期，IEA略略下调了本年的消费增长预期，并上调了今明两年非 OPEC 国度的供应预期。

国外公司

OpenAI“停不下来”，1万亿订单再加3500-5000亿好意思元！“要是你欠银行100好意思元，那是你的问题。要是你欠博通5000亿好意思元，那是博通的问题。要是你欠每家大型科技公司数千亿好意思元，那是他们的问题。他们服气会找到处罚主见的！或者你会。钱的问题会我方处罚的。”

与博通联想AI芯片、与Arm联想CPU，股价应声暴涨，OpenAI再现“股市点金手”。OpenAI与博通互助推动其股价飙升11%，并被曝正与Arm洽谈联想AI服务器CPU，再次激发Arm股价暴涨超11%。这不仅彰显了OpenAI在芯片范畴的无餍，也突显了软银当作其大股东在背后饰演的关键变装。这一系列深度互助预示着“AI定约”的变成，但同期也伴跟着高大的本钱挑战。

谷歌在印度南部砸下150亿好意思元建数据中心，打造好意思国之外最大AI时弊。谷歌母公司Alphabet周二晓谕，将在将来五年内投资150亿好意思元，在印度安得拉邦口岸城市维沙卡帕特南设立一座东谈主工智能数据中心时弊，打造该公司在好意思国除外最大的数据中心方法。该款式配套新式能源系统与光纤收集，将成为谷歌全球AI中心收集的一部分。

英特尔公布新款GPU Crescent Island，来岁开动客户测试。英特尔周二发布全新GPU“Crescent Island”，主打AI推理高能效和低成本，配备160GB LPDDR5X内存，遴荐新一代Xe3P微架构。该卡将于2026年下半年开动客户测试，是英特尔打造通达AI系统架构策略的一部分。

LVMH三季度营收不测增长1%，丝芙兰发扬拉风，ADR大涨8%。LVMH第三季度已毕1%有机收入增长至182.8亿欧元，终结连结两季下滑。时装皮具业务下滑2%但好于预期，杰作零卖丝芙兰增长7%发扬强盛。中国市集已毕2%增长，扭转上半年9%跌幅。财报发布后ADR飙升超8%，带动系数这个词挥霍板块高潮，开云集团ADR涨5.67%，历峰集团ADR也高潮4%。

摩根大通Q3利润超预期，投行收入激增16%，交往业务创记载。摩根大通Q3营收、利润均超预期，并小幅上调全年净利息收入，从7月份的约955亿好意思元上调至约958亿好意思元。其中，投行业务全面复苏，用度收入26亿好意思元，同比大增16%；全球投行用度名顺序一；交往业务创历史新高，收入89亿好意思元，同比激增25%，创Q3历史记载。

高盛Q3营收创历史同期最高，投行业务强势复苏，不休资产达到3.45万亿好意思元。高盛第三季度净营收151.8亿好意思元，创下公司历史上同期最高记载，亦然其有史以来第三高的季度收入；净利润同比大增37%。受并购潮推动，投行业务收入飙升42%，大幅跳跃市集预期。不休资产总限制升至3.45万亿好意思元，续创历史新高。

花旗三季度功绩强盛，五伟业务板块收入均创记载，股东申诉达61亿好意思元。花旗Q3净收入221亿好意思元，同比增长9%；每股收益1.86好意思元。值得一提的是，五伟业务板块全面吐花：服务、市集、银行、财富不休、好意思国个东谈主银行均创三季度收入记载，浮现业务转型效果显耀；股东申诉力度空前，单季度向股东返还约61亿好意思元。

强生Q3功绩超预期，磋商分拆骨科业务搪塞特朗普药价施压。公司Q3营收同增6.8%至239.9亿好意思元超出市集预期，况且财报中提高了全年收入预期。强生公司磋商在 18 至 24 个月内将其骨科业务与公司其他业务分别，以搪塞关税带来的压力。

AI引爆内存需求，三星利润创下2022年以来最大，股价立异高。成绩于AI发展带来的内存芯片需求激增，三星电子第三季度营业利润达12.1万亿韩元，远超预期的9.7万亿韩元，为2022年以来最高季度利润。同期，三星在HBM芯片范畴取得进展，已获AMD订单，并正寻求英伟达的最终批准，力求追逐竞争敌手SK海力士。公司股价周二一度张超3%创下新高。

行业/主见

1、核聚变 | 据凤凰网报谈，中核集团核工业西南物理揣测院在磁按捺核聚变能量导出关键技巧范畴取得穷困进展。揣测团队自主联想并建成了用于聚变能量导出揣测的工程性液态金属和氦气工质热工揣测台架，并已全面进入运行。这璀璨着我国构建起散失聚变堆全工况、具备国际启航点水平的液态金属与氦冷技巧揣测体系，为将来聚变堆的工程化应用奠定了关键执行基础。

点评：分析以为，能量导出热工执行台架的全面建成，是我国在核聚变关键拓荒与技巧自主化才能上的穷困体现。该效率显耀普及了我国在液态包层和氦冷系统范畴的工程考证才能与技巧储备，标明我国已系统掌持包括主风机、高效换热器等在内的氦冷系统联想、制造与集成中枢技巧。这一进展将有劲守旧我国聚变执行堆的后续设立，推动ITER磋商顺利扩充，为东谈主类最终已毕聚变能源梦思奠定坚实的工程与技巧基础。

2、生意航天 | 据央广网报谈，近日，由寰球载东谈主航天程序化技巧委员会组织提议的国际程序款式ISO/NP14620-5《航天系颐养安全性要求一第5部分：载东谈主航天器》，在国际程序化组织（ISO）细致注册立项。这是我国载东谈主航天范畴首个收效立项的国际程序，亦然该范畴在国际端正制定中的初度冲破，为促进载东谈主航天飘动安全提供了“中国决策”，将进一步普及我国载东谈主航天堂际谈话权和影响力。

点评：分析以为，载东谈主航天市集正从“磨练性探索”迈向“限制化运营”的关键搬动期，跟着技巧络续冲破、成本持续着落和政策环境优化，将来十年将迎来爆发式增长。极度是生意航天企业的崛起，正在重塑全球航天产业口头。我国已变成“国度队+民营企业”协同发展口头，航天科技集团和航天科工集团主导中枢输送火箭与载东谈主飞船研制，民营企业如星际荣耀、蓝箭航天等聚焦可类似使用能源系统与生意载荷集成范畴。预计2025年全球载东谈主航天市集限制将冲破2000亿元，到2030年有望达到5000亿元级别，年复合增长率保持在25%-30%之间。

3、SSD | 字据TrendForce集邦推敲最新拜谒，AI推理（AI Inference）应用快速推升及时存取、高速处理海量数据的需求，促使机械硬盘（HDD）与固态硬盘（SSD）供应商积极扩大供给大容量存储居品。由于HDD市集正面对高大供应缺口，激励NAND Flash业者加速技巧转进，进入122TB、以致245TB等超大容量Nearline（近线） SSD的分娩，原先对将来需求不确定的气象得回缓解。

点评：分析称，东谈主工智能基础方法设立以及智高手机、智能眼镜等居品的发展，带动了存储器市集需求，部分居品供不应求。我国存储行业正凭借技巧冲破与居品迭代，进入海表里一线手机、个东谈主电脑以及服务器品牌的供应链体系，国产存储的产业化与市集化进度迈入全新阶段。

4、机器东谈主 | 10月14日，中国酬酢部发言东谈主林剑暗意，国际机器东谈主纠合会此前发布的《2025年世界机器东谈主讲述》浮现，2024年中国在役工业机器东谈主存量冲破200万台，居全球首位。与此同期，中国机器东谈主正在汽车、电子、金属机械、家庭服务、医疗教会等范畴展现出浩瀚应用出路，迟缓从执行室走进工场分娩线和列国匹夫家。

点评：华鑫证券以为，“十四五”时期，科技部持续加强关键中枢技巧攻关和效率应用，以科技立异引颈新质分娩力发展。在东谈主形机器东谈主方面，整机技巧已毕冲破，多模态感知、大脑-小脑模子等关键技巧取得进展，促进了与具身智能的深度和会，正在推动东谈主形机器东谈主在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用，为将来万亿级产业的发展奠定了坚实基础。面前国内机器东谈主行业尚未出现领头羊，产业仍需政策诱导，后续可关爱潜在的政策催化。

5、算力 | 日前，上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能末端产业高质料发展行为决策(2026-2027年)》。其中提议，普及智能算力末端限制。加速边际智算一体机末端布局，开发解救大模子轻量化的推理一体机居品，打造即插即用东谈主工智能边端处罚决策，加速东谈主工智能赋能千行百业。打造智算服务器末端产业集群，普及万卡集群系统调优才能，汇聚国内智算服务器整机优质企业，已毕百亿级限制，牵引自主GPU、互联模块等中枢部件限制化应用。

点评：浙商证券暗意，2025年国产算力崛起，需求端大厂本钱开支延续高增态势+算力国产化共鸣迟缓变成;供给端先进制程冲破，寒武纪、摩尔线程营收放量，华为公布将来3年昇腾居品蓄意，一条自主可控的国产算力产业链或在迟缓成型。

本日要闻前瞻

中国9月CPI、PPI。

法国9月CPI。

高盛预判：10月15日好意思国政府可能完了关门。

好意思联储公布经济气象褐皮书。

好意思联储理事米兰、亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话。

欧洲央行行长拉加德讲话。

2025年IMF和世界银行秋季年会。

ASML、好意思国银行、摩根士丹利公布财报。

<全文完>

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